Inflación de 1,9% y actividad en baja: los números que preocupan a la economía Argentina

Los dos últimos datos oficiales del INDEC dibujan un panorama mixto para la economía argentina: los precios volvieron a acelerarse levemente en septiembre y la actividad económica de agosto cayó en la comparación con un año atrás. Ambos números sostienen el debate sobre el rumbo del programa económico.

La inflación de septiembre

El índice de precios al consumidor fue de 1,9% mensual, por encima del 1,7% de agosto. Con ese dato, la inflación acumulada en los primeros nueve meses de 2026 llegó a 23,6% y la interanual, a 33,4%. El resultado coincidió con lo que esperaban el REM del Banco Central y las consultoras privadas, que apuntaban a un rango de entre 1,9% y 2,1%.

Según el detalle publicado por la prensa económica, el mes más alto del año fue marzo, con 3,4%, y el más bajo, agosto. Desde julio, cuando fue de 2,1%, la inflación se mueve en una especie de vaivén.

Qué rubros subieron más

Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles lideraron los aumentos, con 3,1%, empujados por tarifas reguladas y alquileres. Le siguieron educación (3%), por las cuotas de colegios privados, comunicación (2,5%) y salud (2,4%), por medicamentos y prepagas.

En el otro extremo, restaurantes y hoteles registraron la menor variación, con 1,1%. Alimentos y bebidas no alcohólicas subieron 2%, apenas por encima del promedio general. Las notas consultadas no coinciden del todo en el peso de los alimentos: una de ellas habla de presión al alza, mientras que el detalle del INDEC los ubica cerca del nivel general.

La actividad económica en agosto

El Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) mostró una caída de 1,7% interanual en agosto, de acuerdo con el INDEC. En la comparación con julio y sin estacionalidad, en cambio, hubo una suba de 0,1%. El acumulado de enero a agosto sigue en terreno positivo, con un avance de 1,2% frente al mismo período del año pasado.

La industria manufacturera (-3,2%) y el comercio (-3,5%) fueron los que más restaron. Diez sectores cayeron en la comparación anual, con una baja marcada en pesca (-15,7%). Del lado positivo, la minería creció 11,1% y la energía, el gas y el agua, 4,3%.

Interpretaciones distintas

El ministro de Economía, Luis Caputo, destacó que la tendencia-ciclo se ubica 6,6% por encima del nivel de diciembre de 2023. Varios analistas, en cambio, hablan de una recesión técnica: Infobae cita a consultoras que recortaron sus proyecciones de crecimiento para 2026 a niveles cercanos a 0,6% o 1%.

Hay algunos indicadores que mejoran. Según Infobae, la confianza del consumidor que mide la Universidad Di Tella subió a 41,5% en octubre, por segundo mes consecutivo.

Qué mirar de acá en adelante

La combinación de inflación mensual cercana al 2% y actividad estancada es el centro de la discusión entre quienes ven un ajuste que todavía no rinde frutos y quienes defienden que la estabilidad macroeconómica es el paso previo a la recuperación.

En las próximas semanas, el dato de inflación de octubre y la evolución de los salarios serán claves para saber si la economía logra despegar. Las cifras presentadas son oficiales, pero sus interpretaciones varían según el analista.